Tether 的历史根基源于美元，但近期其战略重心正悄然转向贵金属领域。最新发布的证明报告揭示了市场对黄金投资动能的显著转变——恰逢金价首次突破每盎司5100美元大关。

  截至12月31日，Tether已铸造37.5万枚Tether Gold（XAUT）代币，较三个月前增长38%。该数据由意大利会计事务所BDO Italia审计确认同时，USDT市值上升7%，达到1870亿美元，进一步巩固其作为全球最大稳定币的地位。CoinGecko数据显示。

  这一增长速度是传统稳定币产品的五倍，反映出投资者在货币信任危机背景下，对实物资产的强烈需求。这背后是对政府债务扩张与持续通胀的深层担忧，促使市场寻求更稳定的保值工具。

XAUT：数字黄金的崛起与竞争格局

  Tether CEO Paulo Ardoino在中指出，XAUT的设计初衷正是应对“货币贬值风险”，旨在为用户提供一种去中心化、透明且可验证的价值存储方式。

  目前，每枚XAUT对应一盎司黄金，由瑞士金库中的实物黄金全额支持。据CoinGecko统计，截至当前，其总估值已达26.4亿美元，相比一年前的6.77亿美元，实现近四倍增长。如今，它已跻身全球市值前50的加密资产行列。

  尽管面临PAX Gold等老牌竞争者，但凭借早期布局和快速增长，Tether已在代币化黄金赛道确立领先地位。

创新命名与支付场景拓展

  为了增强实用性，Tether本月初推出“Scudo”概念，意指一盎司黄金的千分之一，并配套相应数量的XAUT代币。此举意在将黄金从纯投资工具转化为可拆分、可交易的数字支付单位。

  BDO Italia报告显示，仅在第四季度，Tether便售出约173,400枚XAUT，是前六个月总量的三倍以上。按当前金价计算，这部分敞口相当于8.82亿美元的黄金价值。

政策动向与合规升级

  美国财政部长斯科特·贝森特表示，稳定币驱动的国债需求或有助于降低政府借贷成本。与此同时，Tether也在积极拓展资产支撑范围，开始探索黄金等另类资产的合规整合路径。

  9月，该公司宣布计划推出受美国监管的稳定币USAT，以符合《GENIUS法案》要求。该法案已于今年夏季写入法律，规定稳定币必须持有现金及美国国债作为储备。

审计争议与未来展望

  BDO Italia的鉴证报告虽具权威性，但与全面财务审计仍有区别，长期受到监管机构与批评者的关注。7月，Ardoino确认，公司计划在未来引入全面审计机制，提升透明度。

  截至9月30日，报告披露，129亿美元的贵金属（金条）为1810亿美元的法定货币计价Tether代币提供了支撑。

  摩根大通分析师曾建议，若合规压力加剧，Tether可能被迫出售部分黄金资产。当时金价约为每盎司2950美元。

  然而，市场情绪依然乐观。预测平台Myriad上的用户调查显示，超过57%的人认为黄金价格有望冲击5400美元，远高于4700美元的下行预期。

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